访武汉联合产权交易市场董事长聂少成

　　通讯员曾威万钧记者陈冀滨实习生陈龙

　　记者：武汉联合产权交易所为适应我国资本市场发展和金融创新的需要，根据现代价值投资理念并结合资本市场的特色独创了源富中小企业价值投资指数这一投融资指导工具。请问您如何评价源富中小企业价值投资指数的地位？

　　聂董：目前，源富中小企业价值投资指数推出得到了国内同行的一致认同，走在了国内相关领域的前列，这一创新举动率先开创了国内产权交易的新体系。

　　记者：能否具体介绍一下该指数及其相关内容？

　　聂董：指数注册了资本投资、金融服务、金融管理、金融咨询、金融信息、经纪、担保、代管、信托、银行等十个类别的商标。

　　指数的选取范围是按行业板块划分，从中选取具有投资价值的中小企业作为投资目标，并用独有的数据模型分析其投资前景。源富中小企业价值投资指数将致力于服务中小企业的投融资活动，在挖掘中小企业潜在价值的同时，为市场投资者提供真实、有效的数据，提高社会资源的有效配置和流动。

　　在现今的经济活动中，信息资源的重要性愈来愈显现；而相当多的有效信息被市场中充斥的大量无效信息所掩盖。创立本指数的目的就是为投资者提供真实、有效的信息，为广大中小企业真正做到价值发现。源富中小企业价值投资指数旨在建立一个真正意义的产权信息流，以权威的数据分析、真实的信息资源、诚信的高附加值的服务去打通中小企业的投融资渠道，提高社会资源的有效配置和流动。

　　记者：是否可以就源富中小企业价值投资指数的设计背景谈一谈？

　　聂董：好的。目前我国的资本市场被人为地分割成几个层级，各层级的市场之间连接性不强，本指数就是要设计成统一配置各种资源，实现无区域限制，满足各层次市场需求的不断创新的金融衍生工具。

　　美国的资本市场已经形成了纽约主板市场、纳斯达克全国市场、纳斯达克小资本市场、OTCBB市场、粉红单市场这样一个从上至下，交易量从多至少的适应不同投资者的多层级市场。

　　我国目前的资本市场从上至下依次为沪深主板、中小板、三板、产权交易市场，交易量以主板最多，产权交易市场次之，中小板和三板的交易量都比较稀少，没有形成科学的多层级结构。

　　将来我国的资本市场将形成从主板市场、创业板市场、产权市场(OTCBB)、私募市场这样一个从上至下，交易量从多至少的适应不同投资者的多层级市场。

　　在目前中国证券市场股权分置改革的大背景下，上市公司全流通的过程中面临着大量的IPO、收购、兼并、重组等需求，投资者急需找到能够衡量企业投资价值的风险投资和产业投资工具，本指数的设立很好地适应投资者的需要。

　　从我们的设计目的看，本指数目的是通过价值发现，引导投资者价值投资，减少投资风险；加强信息的真实、有效、及时性，增强资本的合理有效配置，减少资源耗费，建立企业未来创造现金流能力的价值投资模型。

　　记者：从我们的理解看，能否将设计中小企业价值投资指数的意义归纳为以下几方面：

　　为市场建立正确投融资导向和思路；为社会真正做到资源的优化合理的配置；为投资者减少投资的系统风险，保障投资者的利益；为市场建立一个有效的信用体系，提高产权交易的效率。

　　聂董：对，我们的意图就是这样。

　　记者：源富中小企业价值投资指数应该是一个完整科学而系统的体系，可以介绍一下吗？

　　聂董：好的。中小企业价值投资指数包含以下分指数———源富国有资产价值投资指数、源富不良资产处置价值投资指数、源富科技创新中小企业价值投资指数、源富私募价值投资指数、源富金融服务类价值投资指数……

　　记者：指标取样标准来源于什么？

　　聂董：源富中小企业价值投资指数取样样本主要来源于各区域、各行业的优质中小企业；取样标准是各地区、行业排名前10名的企业。

　　取样主要包括五大指标：

　　优秀的管理团队。管理团队是否诚信，是否能够提供真实的咨讯，是否具有开拓和分享精神，是否具有丰富的管理经验、高超的管理水平和独特的管理理念。其中管理团队的诚信应放在首位。

　　核心竞争力。企业是否具有知名的品牌，拥有自己独创的知识产权和专业技术，有独特的经营管理模式，具有不可复制的优势，市场占有率高。

　　产品。企业的产品销量在本地区的市场占有率排在前10名，主营业务收入占总收入的85%以上，企业的产品市场覆盖面广，不受地域限制，代表未来的发展方向，具有节能环保、创新等优势。

　　企业良好的生态关系。企业的上下游企业具有可持续发展能力，有着便利的上游进货通道和通畅的下游销售渠道。

　　主要财务指标良好。企业近三年的净资产年增长率不低于30%，年现金分红率不低于10%，主营业务收入增长率20%，产品毛利率不低于30%，未来可预测的财务指标良好。

　　五大指标中，最重要的是优秀的管理团队，其次是核心竞争力和产品，然后依次是企业良好生态关系、主要财务指标等。

　　记者：你们的运作模式是什么样的？

　　聂董：企业的运作模式应采取公司制，建立类似开放式产业基金的模式。

　　记者：能否介绍价值投资指数的运营及营利模式？

　　聂董：可以。我们设计在价值投资指数基础上建立一个不断创新的有效控制风险的金融衍生服务工具；建立中小企业数据库，满足资本市场的直接和间接融资需求；按投资者的偏好设计参数指标，建立不同的指数样本；成立指数投资公司，进行资本营运，成为多层次、跨区域的金融控股集团；建立为投资者和企业进行服务的交易场所；进行投资银行业务，为投资者和企业进行投融资服务；满足产业的需求，分阶段介入不同的有退出机制的项目或企业，进行风险投资、战略投资；进行附加增值服务，通过网站进行信息服务，建立跨区域、跨行业的价值体系。

　　记者：最后，聂董是否可以介绍一下联交所情况？

　　聂董：好的。武汉联合产权交易所是经武汉市政府批准设立的武汉市唯一的产权交易机构。

　　武汉联交所一直致力于规范和发展武汉地区国有产权交易活动的工作，担负国企改制服务的重任，是武汉市金融服务体系和地方资本市场的重要组成部分。

　　武汉联交所体系健全，拥有武汉产权交易主市场、股权托管交易市场、技术产权交易市场、实物转让调剂市场、其他创新业务等市场，能够为物权、股权、债权、技术产权等交易提供全面服务。

　　武汉联交所拥有多家经纪、咨询、审计、评估、拍卖、清算、律师、公证、仲裁等合作单位和经纪人队伍，为产权交易提供全程、周到、细致的“一站式”服务。

　　(本文来自武汉联合产权交易所有限公司）