编者按：2005年中国成为世界上经济增长最快的国家，2005年上证综指继续下跌8.33%成为全球金融市场上表现最差的股市之一，2005年基金公司的总数增至51家，基金总数达到215只，基金总资产超过5000亿人民币，比2004年增加71%。基金作为机构投资者的重要组成部分，在中国的资本市场中发挥着越来越重要的作用，它们在为投资者带来投资回报的同时，引导并规范着中小投资者的投资理念与行为。在对长盛基金管理公司研究部副总监李骥的采访中，李骥博士逐一阐述了基金是如何通过深入研究把握宏观经济走势，挖掘潜在投资机会 ，为投资者带来实实在在的回报…

　　记者：李总，您好，国内股市从最高2200点一路下跌到现在，市值蒸发近一半。很多人认为国内上市公司已经被严重低估了，对此您有何看法？股改后会出现什么新的变化？

　　李骥：实际上，股市从2200点到现在的下跌是对2001年6月之前股市透支中国经济增长缺口的填补。经过近五年的填补，缺口基本被填平了，在一定程度上还有些过了。这个时候说有投资价值，是因为在估值的时候确实有一定的优势，比如我们的A股中开始有些股票比H股更有投资价值。但是唯一的缺憾是现在很多股票不能流通，而股改正好解决了这个制度上的问题，这也是国内外投资者都看好国内股市的一个重要原因。

　　股改后国内资本市场将出现的一个很重要的变化就是兼并收购会增多。一些差的上市公司在并购后会产生一些好的变化，投资者可以从这些好的变化找到投资机会。对于好的上市公司通过兼并重组可以发展壮大，也是一个很好的投资机会。还有就是股改后证券市上的相关法规定肯定会不断得到改善，国内外投资者对国内股市的信心会逐渐增强。

　　记者：您认为股改后上市公司质量的改变主要体现在哪些方面？

　　李骥：股改后上市公司的治理结构将得到进一步完善，这是最主要的改变。首先，股改后很多公司通过股权激励，促使公司的高管有更大的积极性；其次，在股改后原有非流通股股东与流通股股东利益更加趋于一致；再次，相关配套措施出台后，使市场更加透明、公开，投资者对上市公司一些信息的把握也会更加准确、全面；最后，市场的竞争相对来说也会越来越激烈。我们认为企业在竞争的环境中，会不断提高管理水平和经营效率，这将有利于市场长期健康稳定的发展，为投资者创造出良好的投融资环境。

　　记者：那么，您如何看待“健康的股市”与“上市公司质量”之间的关系？

　　李骥：实际上，健康的股市中也会有一些质量比较差的上市公司。健康的股市我认为至少有三个方面制度上的特点：一个是有退出机制，做得不好的上市公司可以退出；第二是有效的监管，可以对市场上的一些违法乱纪行为进行有效的控制；第三个是加强市场透明度，这样“用脚投票”的机制才会更加有效。同时，只有那些质量差的公司不断退出，质量好的公司不断进入，我们的市场才会越来越健康。