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[并购重组]美欧两地证券交易所世纪联姻 全球大型证交所将掀整合浪潮

http://www.sina.net 2006年05月24日 09:39 中华工商时报

  耗时已久的欧洲证券交易所(E u ron ex t)合并案,成为这两天英国媒体集中关注的焦点新闻。

  本周一,纽约证券交易所正式披露了与欧洲证券交易所合并的计划方案。根据这份方案,纽约证交所以102亿美元的现金和股份收购欧洲证交所,这一出价超出了其他竞购对手的出价。纽约证交所提出的收购价是:每1股泛欧证交所股票可换取0.98股纽约证交所股票
,另加21.32欧元(合27.18美元)现金。这相当于把欧洲证交所股票估价为每股71欧元。新公司将命名为“纽约欧洲证券交易所”(NYSE E u ron ex t),于纽约上市,并以纽约作为最高管理层的基地,但同时也会给予欧交所一定程度的自主权。

  纽约证交所与欧交所联手后,现在的纽约证交所集团总裁约翰·塞恩(John Th a in)将会出任新交易所的总裁,而欧洲交易所的现任行政总裁让-弗朗西斯·泽奥多尔(Jean-F ran-co is Th eod o re)将成为他的副手。

  这桩合并交易将缔造出一个总值达210亿美元的全球最大的股票交易平台。纽约证交所的市值目前约为110亿美元,欧洲交易所的市值约80亿欧元,约合100亿美元。以上市公司的股票市值衡量,纽约证交所是全球最大的股票交易所。约翰·塞恩满怀信心地表示,合并后的新交易所“将是世界上资金周转能力最强、真正全球化的金融市场,为美国、欧洲乃至全球的投资者和上市公司提供无与伦比的好处”。

  舆论分析,一旦欧交所和纽交所合并协议获得通过,不仅预示着全球第一家跨大西洋的证券交易所的诞生,也标志着全球大型证交所整合浪潮的开始。

  部分分析人士指出,欧交所倾向于与纽交所合并,而不是先前呼声很高的德国证券交易所(D eu tsch e B oe rse),是因为如果与同是欧洲地区的德交所合并,将会减低欧交所在该地区的自主性。

  据消息灵通人士透露,纽交所主席马绍尔·卡特(M a rsh a ll C a r te r)希望尽早完成这桩合并交易,因为担心夜长梦多,怕欧交所被德交所抢先一步夺去。而万一马绍尔·卡特担心的情况发生,纽交所将会转投伦敦交易所(LSE)。欧交所和纽交所早前均曾向伦交所提出过合并。而一旦纽交所合并欧交所成功,纳斯达克将在无挑战者的情况下轻易并购伦交所。

  纽交所有消息人士指出,之所以希望与欧交所合并,是因为欧交所能够带来更多新业务,包括当今发展蓬勃的衍生工具。此外,欧交所的高科技及多样化营运模式,也有利于纽交所日后的发展。

  对欧交所而言,纽交所和德交所只是其中两个目标合并对象。事实上,欧交所也与多家欧美交易所进行业务并购讨论,包括意大利交易所(B o rsa Ita l-ian a)、伦交所、芝加哥商品交易所(C h icago M e rcan tile E xch an ge)等。据《华尔街日报》披露,欧交所一名最大股东倾向于与纽交所合并。拥有约9%欧交所股权、坐拥资产120亿美元的对冲基金管理公司A tticu s C ap ita l表示,不论与哪一家交易所合并,欧交所必须保留独立运作。欧交所是荷兰公司,总部设于法国巴黎,经营阿姆斯特丹、巴黎、布鲁塞尔及里斯本股市以及欧洲衍生工具交易所。A tticu s C ap ita l过去一直推动欧交所与德交所合并,该公司拥有纽交所及德交所的股份,与其他对冲基金一样,近年积极投资交易所的股份。

  事实上,欧交所与纽交所合并的呼声高涨,很大一部分原因是最高管理层将由纽交所行政总裁约翰·塞恩和欧交所行政总裁让-弗朗西斯·泽多尔

  (Jean-F ran co is Th eod o re)一起担任。而如果与德交所合并,后者将独掌主席及行政总裁要职,并将总部定于德国的法兰克福。

  一些评论认为,欧洲证交所与纽约证交所合并之后,这家新诞生的跨大西洋证交所巨擘将会在很大程度上改变全球证券交易所的竞争格局。有分析人士预测说,这两家交易所合并之后,纳斯达克证交所将更加被动,它没有其他选择,只能努力达成与伦敦证交所的合并。上周五,纳斯达克已经将自己所持有的伦敦证交所股份提高到了25.1%。但分析人士说,伦敦证交所缺乏高技术衍生工具交易平台,所以对于纳斯达克来说,风险也是显而易见的。

  而纽约证券交易所与欧洲证交所联手后,也将与伦敦证交所争夺来自国外的上市公司业务,尤其是中国、俄罗斯的业务。

  长久以来,中俄上市公司一直避开纽约。因为《萨班-奥西利法案》(Sa rb an e s-O x ley A c t)使美国证券法变得复杂,也同时为美国的上市公司带来了更高的诉讼风险。美国安然、世通等公司虚增巨额利润的丑闻,也削弱了公司对美国市场的信心。而纽约证交所与欧洲证交所合并后,在纽约与欧洲都有股票报价。如果公司在法国报价,只需要通过法国的法规审查。这样美国就可以通过欧洲大陆的证交所吸引到外国上市业务,这对那些觊觎美国市场又顾虑重重的公司也有巨大吸引力。英国的股市分析家评论说,这样一来,伦敦证交所在家门口多了一个竞争对手,以后的日子会更难过。

  当然,欧洲证交所与纽约证交所的这桩世纪合并,最后还需欧洲以及美国金融监管单位的批准,因此这桩交易还没有到最终尘埃落定的时候。


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