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江西风险投资开始发力 投资谨慎只选实业公司

http://www.sina.net 2006年11月01日 09:44 大江网-信息日报

  江西这几年提出“全民创业”,民营企业更加活跃,而融资渠道首看银行,万企争过独木桥,多数企业都不能越过银行为合理规避风险而设置的门槛。

  90年代末至今,创新型企业获得风险投资,然后成功登陆纳斯达克等国际资本市场,一夜之间股本价值飙升几十甚至几百倍。那么,为何江西企业不找风险投资呢?

  现状:目前还是国有资本唱主角

  点开江西省直政府部门网站的风险投资渠道信息,里面罗列的10多家风险投资公司网址链接,均为省外企业。记者调查发现,赣企鲜有获得风险投资,多年来,真正算得上风险投资的,只有3个项目。

  目前在江西省风险投资界纵横的主角,是国有资本,比如南昌创投、南昌科投、江西高技术产业投资公司等风险投资公司的股份里都是国有资本占大头,而国有资本控股的上市公司有时也涉足风险投资行业。在江西境内的民营风险投资,只有上海汇乐在赣设立的一个分公司。

  几大风险投资公司开始发力

  南昌创业投资有限公司是由南昌市政府资金作引导,联合本地几家大型企业共同出资成立的风险投资公司。目前该公司尚未投资一个项目,但即将开始。1年多时间里,南昌创投接触了近100家企业,有5家公司进入了决策阶段,这5家公司有生物制药、软件,也有新材料等行业。

  南昌市科技投资经营有限公司是2005年4月成立的该市首家国有科技风险投资公司。据公司总经理高松介绍,接触约10家科技型企业后,目前联合南昌创投初步选定一家生化制品企业,年前可能进入实质操作,该公司投资规模将为2000万,其中风险投资1000万元。

  江西高技术产业投资股份有限公司被认为是该省最早的风险投资公司,省政府出资引导,参股的也是国有控股企业,但2001年成立后,主要是参与系统内及与本地上市公司相关的资本业务,比如投资丰电三维电气等,这些实际上都是产业投资;去年江西新和技术有限公司获该公司的投资250万元,才算是风险投资。

  江西上市公司赣能股份,倒是近年资本市场的活跃分子,公司曾先后参股清华泰豪信息技术有限公司、江西巴士在线传媒等科技项目。

  投资谨慎只选实业公司

  相比国外风险投资在中国高技术产业里撒网投钱的大手笔,江西的风险投资公司要谨慎很多。项目不选网络公司这样的虚拟经济,都是IT实业、生物工程、新材料新能源技术等实业。像南昌科投敲定想投的那个生化制品项目,之前就获得了该市的创新基金资金扶持,也就是说其技术含量获得业内认可,这个项目接触也有1年多时间,风险投资的风险得到一定程度的释放。

  尴尬:个头太小吃不下大象

  江西值得风险投资看上的“好项目”虽然不多,但有的好项目也让省内风险投资犯晕。晶能光电(江西)有限公司最近被列入中国最具投资价值企业50强,是江西唯一上榜企业,公司组建自南昌大学江风益课题组研发的发光二极管前端技术,近年来是该省重点科研项目,也一直想把研究成果产业化。

  南昌创投总经理陈利说,之前江风益曾与该公司接触,但是项目总投资规模将达到10亿元以上。该风险投资公司总股本为1.1亿元,无法吃下这单投资。最终,今年8月晶能光电获得金沙江创投等3家美国风险投资第一笔注资1000万美元。

  金沙江等风险投资追踪观察晶能光电也有3年,最后才确定投资。陈利说,晶能光电的潜力不是没看出来,而是目前国内风险投资公司的模式制约住了本土风险投资,以公司固定的资本金去投项目都会遭遇这种尴尬:不光是遇上一些看中的项目却不够资金,而且一个项目的风险投资周期一般为3年左右,资本金在一段时间内投出就暂收不回,本土风险投资难以做大。

  陈利建议政府出台政策设立开放式风险投资基金,或允许本土创投公司设立基金,让社会资本来认购基金,从而风险投资自身能造血,一手融资,一手投资,在资本流通中起到桥梁作用。

  难题:上市困难缺少“退路”

  相比沿海发达地区,江西本土风险投资在业界力量都属偏小偏弱。业内人士表示,除了起步晚,以及本省财力问题外,退出机制也是一个问题,现在投资项目少,真投了,怎样收回投资是个难题。

  南昌创投总经理陈利把企业划分为4个阶段:1、种子期,2、初创期,3、成长期,4、成熟期。据悉,江西风险投资所选的项目,没有一家是种子期或初创期,虽然这两个阶段风险投资介入成本最低、收益最高,但是风险也最大。所以,省内风险投资挑选的都是成长期甚至成熟期的企业。陈利说,这确实是本土风险投资在缺乏制度保障的情形下,为了避开风险没有办法的办法。

  而在企业成熟期,风险投资将面临三种选择:一是让企业上市,二被其他企业收购、兼并,三是去产权交易中心看有没有人愿意买。上市本是最好的选择,风险投资家收回投资不但便利而且利润会呈几何数暴涨。

  不过业内人士均表示,现阶段风险投资投向的中小高科技企业一般很难达到国内上市条件,更难取到上市名额。南昌一位参加与硅谷风险投资谈判的人士表示,就国内企业而言,如果有同样实力的风险投资可供选择,第一选择可能都是硅谷的风险投资,因为大牌风险投资能让项目市场推广等各方面都受益,最重要的是,国外风险投资巨头有办法推动海外上市,这是国内风险投资无法比拟的长处。江西风险投资之路尚远,但好在已经起步尚可追赶。本报记者罗峰/文

  编辑: 王世强


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