新浪财经讯 2007年1月13日9：00-17：00，第11届(2007)中国资本市场论坛在中国人民大学逸夫会议中心举行。本次论坛的主题是：中国资本市场——从制度变革到战略转型，与会嘉宾将以“中国资本市场的战略转型”为主题，围绕“大型国企回归A股、中国蓝筹股如何建立、市场资金来源和2007年股市发展步骤”等问题展开广泛而深入的讨论。新浪财经提供独家网络支持。以下为中国政法大学刘纪鹏教授的精彩观点：

　　刘纪鹏：我想中国下一步的目标是要迎接投资银行时代的来临和商业银行的转型。因为我们的金融从计划经济时代到财政金融，当我们从改革开放之后形成了货币经济，直到今天我们支撑整个金融体系的依然是商业银行。支撑我们信贷总额90%以上都来自商业银行。

　　为什么要宏观调控？为什么怕经济过热？都是流动性的问题。我们之所以提出流动性泛滥和不好，主要是针对我们商业银行的，你说民间的钱在那流动，进了股市风险自负，我们怕什么？所以我们担心的还是商业银行。

　　所以在去年一年里面出现了三大银行都必须要赶快上市，而且在这个时期汇率也发生了变化，我们愁的也是外资。但是有人PK，就中国大方面来讲，这是一招非走不可的棋；就像总理和副总理都提到了这是背水一战。因为商业银行都是国有企业，因为它的坏帐率一旦发生，中国的老百姓的钱都要取出来，这就是所谓的怪圈。

　　所以商业银行能不能提高治理结构来规避风险，而不是我们党中央的一把手来帮助商业银行进行宏观调控，这是关于下一步改革的重大的战略。所以我谈商业银行的改革，我们就是要创造这样一个局面，今天股市的改革并不是我们委屈了5年，长期受苦受难，很多的证券公司和股民英勇献身，从这样的局面刚刚走出来，我并没有从这个方面考虑，而是从国家的局面考虑的。

　　今天我们必须想办法发展投资银行这样的金融产业。投资银行是干什么的？它是制造企业银行的行业。它的钱从哪里来？从我们今天改革混业经营中来吗？混业经营是我们下一步解决的重大问题，否则WTO进来我们的商业银行根据没有办法跟别的银行竞争，因为我们收入的结构是95%甚至是99%都是信贷差，而混业银行信贷的收入已经降到20%、30%，其他的都是中间业务。

　　银行下一步的任务就是要把储蓄者变成授权的投资。比如说我们在汇丰银行你的高端客户50万离去以后，很多的汇丰的保险、证券等等都来找你，然后转化为投资，投资又购买我们同行金融制造的企业产品。企业现代制度形成了之后，再回到我们的商业银行，这个链条才是我们中国资金体系循环的良性循环。

　　所以我个人认为中国资本的发展，资金从哪里来？一定要伴随着中国金融会议，特别是周小川行长说的，下一步应该在真正治理结构和改变商业银行成为混业经营的集团，大力拓展中间的业务。就是未来银行的收入。