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中小企业快速融资 到美国APO去而非IPO

http://www.sina.net 2007年01月22日 09:14 每日经济新闻

  “没错,是APO而非IPO!”高个子的蒂姆·沃特不断向记者强调他的新概念,他说这对他而言十分重要,因为他担任董事长兼首席执行官的美国沃特集团已经决定,希望把APO70%的业务放到中国来。此举引来了美国投资者的追捧,而急需融资的中国企业对APO的关注热情,显然超过了蒂姆·沃特的预期,因此在昨日举行的沃特财务集团海外上市研讨会议上,他特别推出了APO概念。

  “APO可以说是不同于IPO(首次公开发行)的可选择公开发行,它的特点在于是把反向收购和私募同时进行的快速上市行为,操作流程是:拟上市公司和一个壳公司合并上市,期间该公司接受投资人和私募基金的投资。”沃特集团上海代表处董事陈杨透露,这个APO概念是两年前沃特专门针对中国企业而提出来的。

  APO特点是迅速融资

  虽然解释很费劲,但沃特推出的这种业务在中国企业中很受欢迎,成功借助美国沃特财务集团的反向收购(APO)模式在美国借壳上市的深圳稳健集团,2005年12月登陆纳斯达克场外交易市场(OTCBB),并通过私募的方式融资1200万美元。投资该公司的投资者和投资基金,因为稳健此次私募融资市盈率达到12.25倍,创下了迄今为止中国公司上市前私募融资的最高市盈率水平,获得了很大的收益。

  自美国沃特财务集团在中国推出“反向收购”赴美上市及融资以来,深圳稳健集团是国内第3家通过这一方式实现美国上市和融资的。此前,深圳比克电池是中国第一家通过“反向收购”模式在美国买壳上市和融资的,当时深圳比克电池的私募市盈率达到11.68,创下了国内公司上市前私募市盈率纪录。

  “迅速融资,是APO对融资企业最希望的结果。”蒂姆·沃特接受本报记者采访时表示,相对深圳推出的中小企业板,APO上市可以节约资本、时间以及机会成本,中国企业环境目前仍处于快鱼吃慢鱼的状态,因为上中小企业板,需要很长的排队时间。而通过收购OTCBB的壳资源,很快就可以转主板上市。

  稳健集团相关负责人透露,该公司通过APO上市的成本(包括收购壳公司),约在100多万美元。

  优质公司受追捧

  在昨日的海外上市研讨会上,由于外国投资者济济一堂,会议语言确定为全英文,和一些拟通过APO上市公司的热情相对应的,是投资者和投资基金的狂热,许多投资人问到了相当细微的问题,对于财报的数字研究特别敏感,提问环节成为焦点。据悉,接下来的一周,沃特集团将组织这些公司到分布于全国的公司进行实地考察。

  “这是一个巨大的变化。”蒂姆·沃特透露,2000年他们开始关注中国公司,把投资推介会开到美国去,也鲜有美国投资者前去捧场,现在是美国投资者追着这种中国公司推介会来到了中国。

  据介绍,APO不仅是公司借壳上市,它同时还可以接受私募基金的投资,因此一些优质、有潜力的公司备受投资者的追捧,这些公司APO上市之后,待股价高企,投资者选择适当时机抛售股票完成套现。因此,一个项目的好坏,直接关系到投资者的选择。

  据悉,APO公司吸引了许多国外投资者,沃特集团2004年推出了旨在监控在美的中国企业投资指数ETF,该基金从刚开始时候的2500万美元,已经飙升到目前的4.5亿美元,2年时间飙升了20倍,“这反应了美国投资者对中国概念的狂热。”蒂姆·沃特这样认为。

  哪些企业可以APO

  把什么样的公司通过APO推向美国资本市场,是沃特集团业务优劣的根本标准。蒂姆·沃特透露,由于中国概念在美国投资市场的受追捧,他们预计将会有70%以上的APO业务来自中国。

  对于之前选择APO公司规模都不大,有与国内中小企业板抢业务的疑问,蒂姆·沃特表示,沃特集团并不特别在意所选择公司的规模,而看中企业的发展前景。具体的硬指标至少有两条:第一,该公司的净利润具有快速增长性,年增长率应在30%以上;其次,该公司年净利润不应低于350万美元。因为特别看中利润指标,目前通过APO上市融资的中国企业,其平均净利润比中小企业板上市企业的平均净利润要高。

  另外,美国沃特财务集团首席代表张志浩还告诫国内企业,投资的黄金法则,是投资于人和团队,因此人的问题是国外投资者所重点关注的投资因素,国内企业应该特别引起重视。

  张继


爱问(iAsk.com)

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