张新

　　上周五，央行发布《2006年第四季度中国货币政策执行报告》(下称《报告》)显示，上市融资作为一种永久性直接融资形式，为2006年解决企业资金的需求越来越起到重要的作用。

　　《报告》表明，2006年中国企业在境内外股票市场上通过发行、增发和配股累计筹资5593亿元，同比增加3709亿元，增长196.9%，创历史最高水平。其中，A股筹资2422亿元、H股筹资394.9亿美元，可转债筹资40亿元。

　　《报告》显示，2006年，国内非金融机构部门(包括住户、企业和政府部门)通过股票市场的融资额达到了2246亿元，相对于2005年同期的1053亿元，增长了113%。股票融资占所有非金融机构融资规模的比例也由2005年的3.4%上升到2006年的5.6%。《报告》中在总结2006年股票市场融资功能强化的时候表示，股权分置改革对股票市场的积极效应逐渐显现，加之国民经济持续向好、资本市场法制建设得到加强、上市公司资金清欠工作顺利展开以及一些优质大盘股相继在A股市场上市，股票市场交易活跃，股指创出历史新高，市场信心显著增强。

　　然而，值得注意的是，虽然股市的融资功能进一步得到增强，但主要依赖于银行借债的贷款融资仍然占据高达82%的比重。《报告》显示，2006年中国国内非金融机构部门的融资总量在2006年达到了39874亿元，比2005年的30677亿元增长29.98%。其中贷款占全部融资的比重上升了1.8%，达到82%。

　　有分析人士指出，虽然目前贷款比重高达82%，但是随着证券市场的长期持续向好，发行股票作为一种永久性直接的融资方式可能会越来越得到市场的认可。

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