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非上市公众公司暗箭伤人 “疏堵结合”监管升级

http://www.sina.net 2007年03月13日 12:42 21世纪经济报道

  上海报道 本报记者 苏江

  “大力发展资本市场,推进多层次资本市场体系建设,扩大直接融资规模和比重。”这是今年全国两会温家宝总理在中对资本市场发展提出的明确要求。

  对于“多层次资本市场”组成部分的非上市公众公司,监管层正加大整治力度。

  对此,证监会副主席桂敏杰表示,对非上市公众公司的监管,要做到“疏堵结合”。其中“疏”表现为监管部门建立和完善非上市公众公司的监管机制,“堵”则是严格打击非法证券活动。

  “99号文”掀起“打非”风暴

  2006年12月12日,国务院办公厅下发了(国办发[2006]99号),明确表示将由证监会牵头,公安部、工商总局、银监会并邀请高法院、高检院等有关单位参加,成立打击非法证券活动协调小组,负责打击非法证券活动的各项工作。

  此外,严禁擅自和变相公开发行股票,严禁非法经营证券业务,明确界定“向特定对象发行股票后股东累计不超过200人的,为非公开发行”,“向不特定对象发行股票或向特定对象发行股票后股东累计超过200人的,为公开发行,应依法报证监会核准”。

  事实上,从2006年初开始,随着国内证券市场回暖,不法机构和个人便以高额回报为诱饵,通过编造虚假信息兜售所谓的“原始股”,或以“将在海外上市”等方式诱骗群众购买非法证券。

  据证监会相关人士介绍,非法证券活动目前主要包括三种形式:一是编造公司即将在境内外上市或股票发行获得政府批准等虚假信息,诱骗社会公众购买所谓的“原始股”;二是非法中介机构以“投资咨询机构”、“产权经纪公司”、“外国资本公司或投资公司驻华代表处”的名义,未经法定机关批准,向社会公众非法买卖或代理买卖未上市公司股票;三是不法分子以证券投资为名,以高额回报为诱饵,诈骗群众钱财。

  这一现象到去年下半年底越演越烈,绝大部分涉嫌非法发行股票的企业来自陕西、黑龙江和四川等省份,并且有向全国蔓延的趋势。

  去年9月14日,证券业协会发布,明确表示上述行为属于侵害投资者合法权益的行为。一方面,证券监管部门将严厉打击此类行为;另一方面,提醒投资者增强风险防范意识,保护自身合法权益。

  根据99号文的精神,在1月12日的全国证券期货监管工作会议上,证监会主席尚福林在其工作报告中明确要求各证监局尽快按照会里的部署,摸清辖区内非上市公众公司的情况,推动省级政府全面建立打击非法证券活动的联合工作机制和执法机制。

  七部委联合整治

  今年初,证监会向国务院提交了,2月12日,国务院正式批复同意了该项制度。

  该协调小组由证监会副主席桂敏杰担任召集人,证监会、公安部、央行、工商总局、银监会、最高法院、最高检察院等七个部门派员参与。协调小组旨在研究解决整治非法证券活动的相关问题和有效遏制非法证券活动。

  值得注意的是,在2006年底,上海市中级法院对于谢长华等人非法集资一案进行了判决。几乎在同一时间,上海市高院也对此前沸沸扬扬的上海“必得利”公司集资诈骗和非法经营一案做了二审判决。

  “连续两个非法证券活动大案的判决,表明司法部门积极响应99号文的决心很大。”市场相关人士表示。

  有专家提醒投资者,国内非法兜售的股票,主要是美国粉单市场及场外柜台交易板块的股票,而非纽交所和纳斯达克的上市公司股票。

  其中粉单市场是一个电子报价系统,单报价公司并非纳斯达克的股票交易商;同样,场外柜台交易板块是一个电子交易系统,不属于纳斯达克,美国证券交易委员会(SEC)不承认该类公司具有上市公司地位。

  为贯彻落实国办“99号文”,2月8日,中国证监会召开证券监管系统打击非法证券活动工作会议,全面部署证券监管系统打击非法证券活动工作。

  桂敏杰在分析非法证券活动特征时指出,非法证券活动绝大部分都涉嫌犯罪,其主要特征是蔓延快、仿效性强、手段不断翻新、隐蔽性强、投资者多为退休人员、下岗职工等。

  作为协调小组的牵头部门,证监会对于2007年“打非”工作的具体部署包括:一是要打防并举,以防为主;二是要紧紧依靠省级政府,整合执法力量,在省级政府领导下建立打击非法证券活动的长效机制;三是要建立快速反应机制,加强有关部门之间的信息共享和情报交流,将各种非法证券活动消灭在萌芽状态;四是结合当地实际,因地制宜,多样化地开展工作。

  证监会相关负责人在就“99号文”答记者问时表示,在打击非法证券活动的同时,证监会正在积极研究将非上市公众公司监管纳入法制轨道的问题。稳步推进多层次资本市场体系建设,是证监会2007年的一项工作重点。

  积极推进OTC建设

  2006年12月21日,中国证监会成立“非上市公众公司监管办公室”,业界将其俗称为“发行二部”。

  业内人士表示,“该部门的成立意味着对于非上市公众公司的监管正式纳入法制轨道。”

  证监会网站公布的资料显示,除了承担打击非法证券活动协调小组的日常工作之外,该部门的职责主要包括以下三个方面:一是拟定股份有限公司公开发行不上市股票的规则、实施细则,审核股份有限公司公开发行不上市股票的申报材料并监管其发行活动;二是核准以公开募集方式设立股份有限公司的申请;三是拟定公开发行不上市的股份有限公司的信息披露规则、实施细则并对信息披露情况进行监管。

  按照相关法规,有200名以上股东的股份有限公司,为公众公司。

  据记者不完全统计,目前国内股份可流通的公众公司合计1599家,主要构成是A股和海外上市公司1552家,还有终止上市的挂牌公司47家,后者集中在代办股份转让系统交易。

  另外一组数据显示,目前国内未上市公众公司超过25万家,该类公司具有资本流动的需求,但囿于没有正规的场外交易平台,往往只能通过拍卖、重组等方式进行股权转让,或者在各地方产权交易所挂牌交易。

  对此,有市场人士建议,我国应该按照企业的差异性和多样性建立非上市公众公司转让系统。

  全国人大代表、天津市市长戴相龙此前表示,多层次资本市场,既包括场内市场,也包括场外市场,后者最典型就是非上市公众公司的股权报价转让机制。

  事实上,早在去年5月,筹建OTC市场的计划就列入了天津市政府编制的“十一五”规划中。同年11月,天津市就在天津设立OTC市场向国务院提出筹备申请。

  “筹建OTC市场,现在天时、地利、人和天津都具备了,就等待国务院的一纸批复了。”天津市发改委主任李亚力在最近召开的全国两会上公开表示。


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