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筹资额低维护费高 企业别迷信海外上市

http://www.sina.net 2007年03月19日 13:20 扬子晚报

  在昨天举行的江苏中小企业上市培育中心挂牌仪式上,深交所总经理张育军对我省部分拟上市企业负责人说:随着股改的完成,资本市场的环境改善,企业不必再挤海外上市之路,在境内上市受益要大于在境外上市。

  近年来,关于国内民营企业海外成功上市的消息不断传来。在继香港创业板市场成为内地民企的主要海外上市地之后,全球各大洲的证交所,如北美的纳斯达克、欧洲的伦敦
证券交易所、亚洲近邻的东京证券交易所、新加坡证券交易所及韩国证券交易所也纷至沓来,甚至连大洋洲遥远而陌生的澳大利亚证交所也不甘落后,开始于去年在我国第四届高交会上亮相,试图在中国丰富的上市资源中分得一杯羹。

  张育军说,近年来企业到海外上市也是情有可原,一是海外的市场比较规范,比较透明,有利于公司法人治理结构的完善;二是自2004年以来,沪深交易所停止了新股发行,原因是股价持续下跌,以及推行上市公司股权结构改革。“但现在境内资本市场已经发生质变,内地证交所IPO筹资额首次超美英”,张育军强调。特别是中国工商银行破纪录地首次公开发行(IPO),令中国的证券交易所(包括香港联合证交所、上海证券交易所、深圳证券交易所)一举超过英国和美国,成为全球上市新股最大的资本来源。

  不过,海外上市对内地企业来说,成本还是太高。张育军向记者算了一笔账,企业在境内上市一般筹资额要比海外高2到3倍,一次性上市的成本却只有海外市场的三分之一。而企业上市后的维护费用,在境内上市只需海外市场的六分之一。比如,在美国为了符合《萨班斯-奥克斯利法》要求,上市公司需要承担更多的财务费用和法律风险。一家在纽约证交所上市的亚洲公司的财务主管估计,与《萨班斯-奥克斯利法》相关的额外成本,每年高达数千万美元。张育军说,我们的企业在境内,产品市场在境内,投资者主体在境内,为什么要舍近求远花冤枉钱挤到海外上市呢?

  张育军介绍说,实践已证明,有的企业到境外上市后,交易量很小,股性很不活跃,有的基本上失去再融资的功能。记者注意到,张育军的观点也得到了一些海外投行人士的赞同。美林亚洲驻香港的环太平洋资本市场负责人伊恩·卡顿说,一系列中国企业在国内成功上市的例子证明,企业要获得庞大的资金来源,再也不是非得到伦敦或纽约去上市了。


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