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创新策划包装 化腐朽为神奇

http://www.sina.net 2007年11月27日 09:06 新浪产权

  特别策划:作为产权交易行业唯一的国家级大奖,中国国际工业博览会“产权交易最佳策划奖”历来备受瞩目。2007年评选刚刚落下帷幕,新浪产权交易频道特别策划了“产权交易最佳策划案例分析”的系列报道,我们将对参选项目进行深度分析,以期洞悉产权市场的发展脉络,总结交易创新与业界共鸣。

  创新策划包装 化腐朽为神奇
  ——合肥土产日杂工贸有限公司股权转让项目案例分析

  濒临破产的中小企业经策划包装后增值100%

  “三难”企业股权转让

  作为集体所有制企业,合肥土产日杂工贸有限公司具有集体企业的通病。经营主业无特色,涉及行业多而不精,公司经营范围涵盖了日用杂货、百货、五金交电、镀锌铁皮,建筑材料、家具、涂料钢材,酒等副食品,以及部分汽车制造、销售等等。经营结构的不合理直接导致了公司在合肥市的六家商店基本上处于停业状态,整个企业濒临破产。

  问题还不仅如此,这家公司实施转让过程中,首先就遇了产权关系复杂的难题。公司的六项固定资产比较分散且被无偿占用,这六项共计800多平方米的房产分散在全市8个地方,长期无人管理,产权关系非常复杂。另两处核心资产是位于合肥商业繁华地段的两处商铺,一处已抵押给农业银行,因贷款愈期未还,目前处于诉讼状态;另一处产权存在瑕疵,此外还有一处为市直公房,属于政策性职工安置补助,虽有分配协议,因为连体用房,尚挂在其它单位名下,极易引起产权纠纷。

  同时,企业虽为中小企业,但人员众多负担重。公司在职员工124人,退休职工147人,总资产约1132万元,负债达330.8万,企业几乎不盈利,所有职工工资每年仅靠8处商铺的租金来支付,入不敷出,欠下职工及外部大量债务,债务负担相当重。

  产权关系复杂,人员安置难,债务负担重,主业不突出,这些难点极大增加了此项目转让的难度。

  四“高招”策划包装

  针对上述难题,合肥产权交易中心制定了“托管资产、完善产权、化解风险、转让股权”的方案,因事制宜,逐一解决。

  首先,合肥产权交易中心创新了资产托管方法,从而合理规避解决产权纠纷。针对土产公司资产分散,无人管理特点,他们根据当地情况,在转让前选择了管理经验丰富的同行业单位-市供销社进行代理监管,股权转让价款等资金也进入市供销社专门账户,由其监管使用,统筹用于偿付职工补偿金和退休职工医保资金缺口。这一“招”避免了以后股东之间的纷争,同时实现了资产的增值,由原来800万增值到1000万。化复杂为简单,绕过复杂的股东关系的做法成为本案例的一个亮点。

  其次,他们还充分利用经纪商化解了产权风险,并完善了产权关系。土产日杂公司的一处核心资产因到期未偿还贷款而被农业银行起诉,合肥产权交易中心充分调动手头现有资源,与创新产权交易经纪商和市供销社协商签订协议,最终通过由产权经纪商代为偿还贷款,市供销社信用担保,土产公司承诺所代偿资金优先自股权转让价款中一次性扣除的新颖方式解决产权瑕疵。一方面提高了项目转让的成功率,另一方面扩充了产权经纪商获得利润的途径,提供了他们的积极性;而且与转让方利益的挂钩也将促使产权经纪商在交易过程中更积极得为转让方争取利益,“一箭双雕”的方法对解决国有资产流失问题大有启示。

  针对职工安置和债权债务的难题,合肥产权交易中心从实际出发,采用股权转让方式由转让方处理。土产公司的债权债务大多属于历史问题且关系复杂,人员众多,内外债务都较重,如果由受让方承担,可能会使转让价格大打折扣,得不偿失,也会挫伤受让方的参与积极性,所以最终决定由转让方承担股权变更前的所有债务债权和所有人员安置问题。这一设计最后证明完全正确,既保证了国资的最大程度保值增值,也保证了职工安置问题得到了妥善解决。

  最后,合肥产权交易中心又因地制宜地根据交易项目的特点选择了拍卖的竞价方式。 经过一系列包装策划之后,土产公司的产权关系已经比较清楚,只转让股权,债权剥离给了原股东,价格几乎成了唯一需要考虑的因素,采用拍卖方式最为合适,不但效率高,而且透明度高,符合阳光交易的准则。

  化腐之功的神奇之效

  合肥产权交易中心高屋建瓴、创新巧妙的四大“高招”一出,带给项目的是“化腐朽为神奇”的良好功效。几个月前还是烫手山芋的合肥土产日杂工贸有限公司改头换面,变成了产权清晰、干净完整的香饽饽,公告发布后投资者反应很积极。合肥产权交易中心决定以高于评估价(1100万元)的1300万元挂牌转让,来自台湾,六安和合肥的三家受让方经过31轮拼杀,最终由台湾的自然人投资者夺标,成交价为2200万元,增值幅度达100%。

  “托管资产、完善产权、化解风险、转让股权”的四大“高招”合肥产权交易中心重塑了合肥土产日杂工贸有限公司,股权转让方式又恰到好处地抓住了项目的亮点,通过拍卖方式实现了企业价值最大化,主动采取措施塑造、发现企业亮点,再通过市场发现企业最大价值,这可以说是合肥产权交易中心在此项目上做的最出色的地方。精心包装、巧妙设计的产权交易策划功效在这一项目中体现得淋漓尽致,终成产权交易界的案例典范。(文/许洁)

  进场交易力促国有资产增值440%


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