2008年9月9日，由中国国际投资贸易洽谈会组委会会务部、厦门市国资委、新浪产权频道发起主办的“2008年中国产权项目交易大会暨中国产权市场发展论坛”，在福建厦门举行。更多精彩内容，请点击进入：2008年中国产权项目交易大会暨中国产权市场发展论坛专题。

　　主持人：下面有请天津产权交易中心投资银行部部长，天津股权交易所有限公司执行总裁钟冠华先生，为大家演讲以产权交易市场为依托推进“两高两非”和私募股权基金交易市场建设。

　　钟冠华：我今天讲的题目就是以产权市场为依托推进“两高两非”和私募股权基本交易市场建设。

　　我首先来介绍背景，最大的一个背景就是国务院鼓励天津滨海新区金融改革创新先行先试，在这个大的背景下面，天津市政府在今年5月份，开展“两高两非”和私募股权交易，在6月份市政府的会议上，又把这个作为金融改革创新的十项工程的重中之重。所以我们要做好“两非两高”和私募交易市场，可以说是天津的重大工程

　　那么10月份，天津市场正式上市了，那这个市场的目标定位，我们可以用几句话来讲，第一就是用天津滨海新区做好先行先试的优势，因为这个政策已经给了两年了，所以也是该到出手的时候了，另外就是借鉴国内外的理念和技术，在这个市场的过程中间，我们要借鉴国外的理念和技术，而不是照搬模式，谈起这个我们就会想起英国的创业板等，我觉得我们不要谈模式，而是更应该谈理念。第三个就是“两高两非”和私募股权交易这两个产品进行起步，我是觉得现在这个事情，到天津做这个产品的话，没有多大的分歧，本身分歧不在这个地方，风险也不在这个地方，或者说没什么障碍也没什么问题，可能存在的障碍是在进一步交易产品，交易制度等方面进行尝新，并且这种尝新是要分阶段，分形式来进行的，最后的目标是要逐步包括多层次、多品种，多交易方式，面向全国统一的市场体系，要构筑中国基本市场的重要形式，因为中国基本市场的形式是做出来的，而这个基础市场又是多层次的，而不是单一的。

　　那这个市场的功能，我想有五个方面，一个是融资功能，要能真正为成长型企业、中小企业以及私募基金提供一个有效的投资平台。第二要有投资功能，就是这个市场的产品要有很高的价值，投资人愿意在这个市场上进行投资，否则这个交易也做不成。第三要有交易功能，就是要有流动性，更重要的是定价功能，现在的企业上市，实际上和前几年企业上市相比发生了很大的变化，前几年企业上市就是为了圈钱，那么现在已经发生了一些变化，现在企业上市的第一目的，我觉得我发现，已经不是圈钱了，而是要定价，就是要把企业的市场价值要确定下来，这是更重要的一个功能，因为现在很多企业在上市之前，已经通过私募资金拿到钱了，所以上市是为了很好的定价，那我们要做这个市场，形成一个有效的市场定价，就是要有一个比较规范的功能，要有比较健全的市场信用体系，除了这种信息披露和信息体系建设，还要对进入市场的企业，以及进入市场的投资机构、中介机构进行规范，只有规范的企业，规范的投资机构，才能确保这个市场的环境是健康的，这是我们要做的第四个方面的事情。第五个方面就是培育和孵化，现在政府都非常积极推进本地的企业，据我调查，实际上是有效果的，但是没有达到预期的目标，为什么是这样，因为我个人观点就是说培养企业上市，本身是一个市场功能，不是一个全面功能，有很多工作不是政府能做得了的，就像我们游泳，政府可以鼓励，可以提供很好的场所，但是最终一定要把企业推到游泳池里去，他才会学会游泳。那我们做这个市场，就是这样一个事情，要进行孵化。同时还有市场化的筛选机制，我们以前是靠专家，以后要靠市场，市场就是靠投资人去发现企业、筛选企业，让企业真实的表现、打分然后再决定上市，从而决定能不能进入这个A股市场。所以我们要进入市场一定要有培育和孵化的功能，或者要跟市场培育要结合起来。这是五个方面的功能。

　　那我们这个策略就是要充分利用产权交易市场的功能，加快“两高两非”的工作，我认为这个是可以充分利用的，一个就是产权交易市场都跟政府有很好的关系，所以各地政府的支持对我们下一步推动基金和股权交易市场都很有益的，第二个各地的产权交易市场或多或少都有一些探索的经验，这个是很宝贵的，第三产权市场经过十来年的发展，特别是近七八年的发展，已经形成了一个比较好的市场影响力，第四个就是产权交易市场培育了一批初级交易市场的管理人才。A股市场培养了一大批高级交易市场的管理人才，但是他们并不适合我们产权交易市场的运作，所以从产权交易市场成长起来的人才，是比较适合初级的管理。第五个方面，是具有相应的交易场所和软硬件系统，第六个方面是最重要的，就是要有强烈的创新发展的内在需求，就是要有生存的压力，才会有存在的需求。所以产权交易市场是最积极的，因为“两高两非”对其它市场来说是仅仅多一个业务问题，或者是不太有吸引力的业务问题，而对产权交易市场而言，却是生死攸关的问题，所以产权交易市场，对基础的基本市场的平台，是有内在需求的，这一点是最宝贵的。

　　那我们天津建设“两高两非”和私募基金交易市场，是有两个原则，就是共享共用和共同发展，上午曹教授也讲了，应该是要有一千家一万家，我是比较赞成的，全国大概是一千六百家上市公司，服务的有两个证券交易所，107家证券公司，97家投资公司在为我们两家证券市场服务，那我们有八百多家非正式公司，两百多家中介机构为产权交易市场服务，我想这个是远远不够的。但是为什么有人会说多了呢，我想这是需要进一步改革的，产权交易机构只有市场化了，才能融入到资本市场里面去，如果产权交易机构不市场化的话，永远不可能融入到真正的市场里面去，你们事业单位只能去资本市场，只能去一个独立的市场主体，所以产权交易机构两百多家，要很好的参与到资本市场的建设之中，我想第一个要做的事就是转换机制，要调整定位。要进行市场化的改革，只有通过市场化的改革，才能够有进一步的大力发展。那么共享的话，我想就是依托国务院给天津滨海的政策，这个政策是给天津滨海新区的，但是我们搭一个平台，在这个平台下面，大家都可以共享，特别是国务院今年给的这个目标，非常适合公众的需求，我们可以跟全国各个产权机构来共享这个政策。这是联合全国的产权机构通过这个平台参与到其中。建设一个统一结合高调的市场体系，共同谋求更大的发展。我的演讲有到这里，谢谢大家。(新浪产权/许洁编辑整理)

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