“目前严峻的经济形势对天交所(全称为天津股权交易所)来说是一种挑战，但更是一个难得的发展机遇”。

　　3月19日，在天交所举办的“山东淄博包钢灵芝稀土高科技有限公司股权挂牌仪式暨天交所业务研讨会”上，天交所执行总裁钟冠华笑着向记者说出了这番话。

　　危机袭来场外市场迅速扩容

　　正当全世界都在疲于应对金融危机的冲击时，场外市场，这个沉寂多年的词却频频出现在国家政策发布的重大政策中。

　　2008年3月13日，国务院印发了《关于天津滨海新区综合配套改革试验总体方案的批复》，国务院要求天津市政府要为在天津滨海新区设立全国性非上市公众公司股权交易市场创造条件。同年5月4日天津市政府以津政办函［2008］19号正式批准天津产权交易中心开展“两非两高”公司股权和私募股权基金份额交易。9月22日天交所正式成立，12月26日天交所首批企业正式挂牌交易，迈出中国OTC市场试探性的第一步。

　　2008年9月10日“武汉城市圈”综改方案获得国务院的正式批复，在金融和财政方面给予了多项支持政策，包括开展非上市股份公司股份报价转让试点，并将武汉纳入全国统一的非上市公司股权场外交易监管体系。

　　2009年1月26日，《国务院关于推进重庆市统筹城乡改革和发展的若干意见》正式发布，并明确提出适时将重庆纳入全国场外交易市场体系，支持符合条件的企业上市融资。

　　2009年3月17日，中关村代办股份转让系统迎来了第52家挂牌公司。

　　2009年3月19日，天交所也迎来了它的第四家挂牌企业。天交所负责人也满怀信心地向媒体表示今年将在挂牌企业数量方面取得重大突破。

　　IPO受阻 场外市场成企业融资“新希望”

　　2009年，全球证券市场融资跌入历史低谷，国内IPO至今仍处关闭状态。另一方面，尽管国家一再鼓励银行系统通过各种方式为企业提供发展资金，但出于安全的考虑，银行仍难改“嫌贫爱富”的秉性。场外市场逐渐成为融资企业“新希望”。

　　本次在天交所挂牌企业灵芝稀土公司董事长张忠告诉记者，选择在天交所挂牌，主要有两个目的，一方面是希望借此提升企业的知名度；另一方面，希望尽快完成融资，确保在经济危机中企业仍有充足的发展资金。

　　据张忠介绍，至2008年，灵芝稀土公司总资产逾4亿元人民币，净资产达1.96亿元。因为公司为外向型企业，公司销售以海外市场为主。此次的金融危机，对公司接下来两年的经营将造成一定的冲击，公司迫切希望通过引进外资金，通过有选择地研发稀土新产品、新技术，在稀土功能材料方面延长产业链条，提高稀土产品附加值，打造新的利润增长点，进一步提高公司的盈利能力和抗风险能力。

　　张忠介绍说本次来天交所挂牌，前后用了不到30天的时间，公司即以每股4.86元的价格融资1800万。这种快捷、高效、低成本融资、是其它市场无法达到的效率，也正是大量中小企业最需要的。

　　期待增强流动性，渴望早日实现转板

　　尽管天交所已初步具体融资功能，但目前因其挂牌企业数量较少，市场活跃度仍然较低，特别是投资机构群体参与热情尚远未达到预期。

　　天交所方面负责人表示，他们将通过完善交易制度、创新交易方式并不断筛选优秀企业前来挂牌，增加市场投资机遇，吸引更多投资人进场，从而增强市场的流动性。

　　部分参会企业表示，尽管目前在天交所挂牌对企业品牌知名度的提升还是很有限，但是考虑到天交所作为国家金融创新的试点，今后仍有很大的政策空间，不排除后续更多金融创新政策的出台。因此，虽然目前天交所仍处于建设初期，还是希望能够抢占“先机”，为企业今后的资本运作打好基础。

　　据悉天交所采取的是双层次市场结构体系，除了目前重点打造的全国性的交易市场外，今后天交所还将通过战略合作在全国范围内选择重点省市建立区域市场。目前，天交所已经与十多个省进行了洽谈，对于天交所的发展速度与前景，钟冠华表示充满信心。(新浪产权 魏权宏/文)

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