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银行代销PE理财品被叫停

http://www.sina.net 2013年01月25日 09:05 国际金融报

  继银监会叫停银信合作、代销保险后,这次被套上“紧箍咒”的是相对较为“高端”的PE(私募股权)。银监会近日召开2013年全国银行业监管工作会议,将“切实防范和化解金融风险,守住不发生系统性和区域性风险底线”列为今年重点工作首位,其中特别提到“严禁销售私募股权(PE)基金产品,严禁误导消费者购买”。

  强调防风险

  1月14日,银监会召开了2013年全国银行业监管工作会议,银监会方面表示,将“切实防范和化解金融风险,守住不发生系统性和区域性风险底线”列为今年重点工作首位。记者注意到,虽然2012年工作会议上银监会也是把防风险列在重点工作首位,但与去年表述相比,今年银监会的布局更为细致,明列“严防信用违约风险”、“全面布控表外业务风险”、“严管外部风险传染”三类风险,尤其是针对表外业务、“影子银行”等风险明显加大了监管力度。

  与2012年“全面布控表外业务风险,着力减小风险的扩散性”寥寥数语相比,银监会今年明确提出:要严格监管理财产品设计、销售和资金投向;严禁未经授权销售产品;严禁销售私募股权基金(PE)产品;严禁误导消费者购买;实行固定收益和浮动收益理财产品分账经营、分类管理。

  对于银监会首次明确提出的“按照收益类型对理财产品进行分账经营、分类管理的规定”,多数业内人士大为赞同。光大银行[微博](3.34,0.00,0.00%)零售银行部总经理张旭阳称,“因为银行承担的风险不同,而且一个资金方在表内,一个资金方在表外,理所当然应该分类管理运营。”

  叫停代销PE

  2012年末,多个地区多家银行接连曝出理财产品纠纷,相关监管部门迅速开始关注理财产品风险,银监会要求各大银行自查理财产品业务,尤其是代销理财产品。一位不愿具名的某银行高管表示,这次银监会叫停代销,和去年年底的华夏银行(10.99,0.00,0.00%)支行理财产品事件有着直接关系。

  在PE基金火爆发展的近几年,银行早已全面、深度地参与到了整个流程中。有的银行以成立境外子公司的方式参与PE公司的股权投资,更有银行选择以基金募资、基金托管、投资顾问等形式实现与PE机构的合作。

  清科研究中心认为,对银行来说,此项决定势必将大为削弱银行为私募股权基金输送“弹药”的能力。由于银行一线员工对理财产品大多数均背负一定的销售任务压力,在禁止销售私募股权基金产品后,银行将把注意力逐步转向其他符合银监会规定的理财产品。

  此外,银行在代销VC/PE基金产品时,往往会参与到产品的设计等流程,把控基金风险,一旦银行渠道封闭,散户LP(有限合伙人)在VC/PE的选择上也将承担更多的风险。

  “这次叫停银行代销PE与其说是及时,不如说是有点晚了。”业内人士指出,近来新股发行不顺畅,创业板估值也一路走低,目前来看成功退出的PE项目不多,一些投资者未来可能遭遇亏损,有些定向项目甚至可能会血本无归,及时叫停有利于控制风险蔓延。

  不该“一刀切”

  也有不少业内人士认为,表外业务“是一个很复杂的问题”,严禁银行代销PE有点“一刀切”。“一刀切似地全面禁止银行代销私募股权基金并不妥当。”中央财经大学银行研究中心主任郭田勇[微博]表示。

  “既有金融改革之后反映出来的问题,也有民间融资不通、产品创新不足、融资渠道过于单一的问题。这是一个综合的问题,不能一概而论,需要综合的改革,一个大的改革。”一位接近监管层的人士说,如果管得不严会有风险,但如果太严也可能压制银行创新。

  “银行代销PE的问题不在代销PE业务本身,而在于银行所代销的产品是否通过了专业审核,风险是否可控,以及客户经理的代销行为是否合规。如果对银行代销PE进行一刀切,完全禁止银行代销PE,这对于银行高端客户的资产配置会很不利。”一家外资行私人银行的负责人认为。

  郭田勇表示,这种监管值得商榷,对于不同的情况应该采取不同的监管措施。对于零售客户可以考虑禁售PE基金产品,但对私人银行中的高净值客户及能承受高风险的投资客户,配置PE基金产品其实是不错的选择。

  启明创投主管合伙人甘剑平也认为,对于面向净资产较高人群开放的银行私人银行业务,应鼓励其参与银行代销的私募股权基金产品,因为其不仅有雄厚的财力支撑,还了解市场的基本运作,属于合格的私募股权投资者;而对于向公众开放的柜台零售理财产品,确实不应该做股权投资。

  其实,对于这一问题,监管层也有所考量。据一位接近银监会的权威人士表示:“零售网点肯定不能再销售PE产品,至于私人银行是否也在禁售之列,监管部门仍在研究当中。”


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