○ 本刊记者　尚鸣　谢

　　2006年4月，当国投弘泰信托成功迁址北京的时候，在媒体眼中可能还觉得有点陌生。可是，2005年度全国46家信托公司主要经营指标一公布，国投弘泰信托以零不良资产率、信托资产增幅15365.27%的惊人业绩位居年度信托业资产质量、资产增幅榜首，让业界对其刮目相看。

　　“这只是国家开发投资公司介入金融领域的冰山一角。”一位圈内人士这样告诉记者。据了解，国家开发投资公司先后斥资20多亿元在信托、证券和银行布下了多枚蓄势棋子。涉足金融已经成为其适应市场经济形势、争取发展先机的战略选择。

　　控股弘泰

　　国投初建金融战舰龙骨

　　2003年，在国投公司开始“二次创业”的时候，金融服务就成为国投“四位一体”主业架构的重要一环。经过三年多的实践，以金融为核心的服务业被提升为和实业投资并列的国投两个主业支撑点之一的地位。

　　“通用电气的利润为什么能够保持两位数增长？单纯靠实业不可能达到，它是靠金融获取了可观的利润。现在通用电气金融板块的利润已经超过集团利润总额的50%了。”在对通用电气的赞赏声中，国投公司总裁王会生毫不掩饰对金融的钟情。

　　国投公司副总裁施洪祥对此补充道：“做实业只能从量变到量变，做金融才能做到从量变到质变的飞跃”。放眼世界，自90年代以来，世界经济中一个引人注目的新现实，就是依靠金融投资作支撑的美英经济地位上升，而靠传统制造业的日、德、法、意地位在下降。这个事实表明，金融竞争已经超过了工业竞争和商业竞争，成为当代资本集聚的主要形态。为实现自身发展战略，完善投资控股公司功能和手段，国投领导层做出了在金融领域加速拓展的战略决策。

　　记者了解到，虽然国投此前先后参股了南方证券、国泰君安证券、红塔证券、中银国际等大型证券公司以及招商银行等股份制商业银行，但是真正实现控股的，弘泰信托是第一家。

　　中国的信托机构自改革开放以来，最高峰时达1000余家。经过最近一次的重组整合之后，只保留了几十家，但与之相伴而至的是信托机构作为可以提供多元化金融产品和服务的金融机构，同时具有了资源的稀缺性质。国投公司无疑从中看到了信托机构面临着一次空前难得的发展机遇。弘泰信托前身是开设了全国首家证券交易市场的沈阳市信托投资公司，2004年正深陷困境，被在信托机构寻觅介入契机的国投公司相中了。

　　可能也正是这个原因，2004年8月27日成了国投公司特别值得纪念的日子——因为就在这天，弘泰信托正式归到了国投门下，使国投一直在追寻的控股一家金融机构的梦想得以实现。王会生兴奋地说道：“弘泰信托变成我们控股的公司以后，将为公司的持续快速健康发展提供强有力的支持，这是一个不可多得的手段！”

　　被委以这次“收购战役前线总指挥”重任的施洪祥，针对弘泰信托错综复杂的债务关系和基于国投本身的战略构想，创造性地提出了“控股、净壳、更名、迁址”的四项收购原则，为此次收购战役奠定了谈判指针。从2004年5月国投公司决定控股收购到年底，控股、净壳、更名目标均顺利完成。

　　现任国投弘泰总经理吕益民，在收购战中担当了“先锋官”的角色。他向记者介绍了国投为迁址所付出的艰辛：一年多来，国投弘泰组成专门迁址工作小组，从沈阳和北京两方面展开工作。先后接触了中国银监会、辽宁省政府、沈阳及北京两地政府、沈阳及北京两地监管部门以及两地的国资委、发改委、工商、税务及中国华闻等十余个部门和机构，汇报、沟通和谈判近百次，形成了数十份汇报材料和多份法律协议。尽管迁址工作多次陷入僵局，但在有关各方的大力支持与协调下，迁址工作突破了一个又一个难题，于2006年4月成功迁址北京。

　　王会生向记者透露：“成功收购弘泰信托后，我们可以再干更多的事情。第一要整合我们公司的金融资产。国投原来的金融资产比较分散，通过信托把我们公司的金融资产整合起来，包括有些资产拿回来，这是很难做的第一步。第二步是在信托公司做起来后，如何使其为公司实业发展提供服务，实现实业资本与金融资本的结合”。

　　自2004年完成弘泰信托的收购重组之后，国投从战略上高度重视国投弘泰信托的成长与发展，并在项目资源、信誉品牌、业务创新、管理指导等方面给予国投弘泰信托大量支持与帮助。

　　在项目资源方面，国投公司凭借自身在实业领域的优势，在电力、煤炭和港口等基础设施领域全力支持国投弘泰信托业务的发展。截至2005年底，国投弘泰信托公司通过信托手段，以融资和资产交易的方式先后向国投公司下属电力、煤炭、港口企业融资25.68亿元，基础设施类项目融资占82.48%，这是国投弘泰信托资产迅速增长并能保持良好资产质量的主要原因之一。

　　在信誉资源方面，基于国投公司和国家开发银行的良好合作关系，国投弘泰信托和开行评审一局合作，设立了开行担保的青海省西海火电厂项目“一单一集”信托项目。作为国投弘泰的首支信托计划，国投公司给予了大力支持，向受益人提供信托受益权回购承诺，增强了信托受益权的流动性，极大地提高了信托财产的信用等级，为信托计划的成功发行提供了保证。

　　国投公司还十分重视国投弘泰信托创新业务的发展，积极支持国投弘泰信托对国家开发银行信贷资产受让信托项目的积极尝试。通过该项目的成功实施，为国投节约财务费用1400万元，成为集团低成本资金置换高成本资金的成功案例。

　　在经营管理上，国投集团秉承“为出资人、为社会、为员工”的宗旨，指导国投弘泰信托建立起“有道而正、信则人任”的企业文化。以此为指导国投弘泰信托在日常业务开展中坚持稳健经营、严控各种风险，保持了良好的资产质量，到目前为止弘泰公司的不良资产发生额为零。

　　在国投公司的重视和支持下，国投弘泰信托在一年多的时间里信托业务从无到有，管理资产规模迅速扩大。截至2005年底，国投弘泰信托累计设立信托项目10个，信托财产总额达31.13亿元，还受托管理了红塔证券、中银国际证券、渤海银行、中信基金等10多亿金融企业股权资产。如今，国投弘泰信托业务、资产管理、代理业务等方面的专业能力已经初显端倪。成功迁址北京后，国投弘泰近期拟将注册资本金由目前的3.548亿元增加至12亿元，为其未来信托业务的发展开拓了更加广阔的空间。

　　背靠母舰

　　信托主演基础设施重头戏

　　在仅有30多人的国投弘泰公司，记者得知这个核心团队已经具有6年以上的证券投资经验，金融从业经验很丰富。总经理吕益民更是以精明能干、专业娴熟给记者留下了深刻印象。他告诉记者，国投弘泰今后将主要围绕基础性行业开发信托理财产品，并考虑发起、设立和管理基础设施产业基金，开展面向基础设施的资产证券化业务。在业务选择上，将主要开展基础设施项目贷款信托、基础设施项目信贷资产受让信托、基础设施项目股权信托、保险资金间接投资基础设施；基础设施产业投资基金等五项业务。

　　基础设施项目投资，审计起来比较严格，而且项目周期一般会比较长。国投弘泰之所以选择在基础设施领域发展，是基于对基础设施领域特点的认识。吕益民说：“基础设施项目投资具有投入大、周期长的特点,但其项目收益也是比较长期的、稳定的,而且具有稳定的现金流,这正是我们所期望的。而且，资产的持续稳定的获利能力等正是信托产品应具备的基本条件”。

　　投资离不开金融，能够及时和合理地筹集到所需资金，是投资成败的关键一环。在“十一五”规划期间，在高速公路、铁路建设、电力、城市基建几个主要领域，每年资金的投资规模在8000亿到10000亿之间，对资金的需求比较大。

　　“尽管我国信托业历经坎坷，但仍显示出旺盛的生命力，尤其是在国家的重点基础设施建设方面，信托投资正逢其时，可作为的空间非常大。”吕益民认为，信托公司是我国目前惟一能直接投资资本市场、货币市场、产业市场的金融机构，同时也是惟一能同时以贷款、投资、出租、出售等多种方式管理资产的金融机构。因此，信托公司可以灵活多样的方式参与基础设施项目。首先，信托公司可以利用自有资金以股权投资、发放贷款或融资租赁等方式直接参与基础设施项目建设。其次，信托公司可以通过发行信托计划或设立基础设施产业基金等方式，吸引大量社会资金参与到基础设施建设领域。第三，信托公司可以与银行、租赁公司等其他金融机构积极合作，优势互补。“目前保险资金、社保资金、社会的闲置资金等都通过信托模式间接投资了基础设施领域。”吕益民对此充满信心。

　　现在，国投弘泰总的思路是在满足关联交易监管要求的前提下，充分利用信托的模式，信托的制度设计，与国投的实业进行协同互动，共同创造价值。吕益民表示：“在这方面我们主要是想通过三种途径。一种是通过信托贷款、信贷资产买卖，为实业项目提供融资服务。第二，借助已经有的投资并购技能，利用投行技术和股权信托安排，为实业项目提供流动性的安排。第三种是利用信托工具，在国有资产经营和不良资产处置方面可以提供一定的工具”。

　　在这一点上，国投弘泰确实有它独有的比较优势：大股东国投公司是中国最大的国有投资控股公司,具有很强的实力,投资领域涉及电力、煤炭、港航、化肥、高科技等,具有一大批在产业领域极具竞争力和影响力的实业项目。截至2005年底，国投弘泰信托先后支持了二滩水电站、国投华靖电力公司、云南大朝山水电有限公司、国投镇江港、新集能源等项目的建设。

　　身兼国投弘泰董事长的施洪祥对记者指出。“对于国投公司来说，这就好像一架飞机必须具备主体和两翼，资本经营是飞机的主体，阶段持股和投融结合分别是飞机的两翼。三者有机结合，国投公司才能向更高的层次发展”。

　　强强联手

　　国投悄定金融大计

　　“作为一家大型投资控股公司，如果没有一个与资本市场沟通的、基本的金融工具，不能把产业投资和资本市场顺畅地连接起来，很难有大的作为。”王会生曾这样对记者说道。

　　对于国投而言，尽管投资了多家证券公司、基金公司，目前,虽然是中信基金管理公司和兴业基金管理公司的参股股东，但控股一家金融公司对国投来说还是第一次。一旦拥有了国投弘泰信托这样的利器，国投的资本运营高招在金融领域频频施展。

　　2005年7月6日，收购并改组中融基金管理有限公司为中外合资基金管理公司的工作全面完成。国投弘泰与全球最大的资产管理机构——瑞银集团(UBS AG)合资组建国投瑞银基金管理有限公司，持股比例分别为51%和49%，成为中国加入世贸组织后首家外资持股比例达到49%的基金公司。

　　“组建合资基金公司是国投公司与国外金融机构在金融领域的第一个合作,也是国投公司推进金融发展战略的一个重要举措。未来中国的资本市场将有巨大的发展空间,国投公司将大力支持合资公司的发展。希望合资公司伴随着市场的发展快速成长。”国投公司总裁王会生说。

　　国投的优势在于它的政府背景和对中国的深刻理解，而瑞银的财富管理、资产管理是非常有国际影响力的。国投与瑞银，双方优势结合而成立的国投瑞银基金管理公司，应该可以做成国内最好、甚至世界最好的基金管理公司。身兼国投瑞银董事长的施洪祥对记者介绍说，为了更好发挥合作优势，开发出高端产品，国投瑞银基金管理公司事实上采取了分工合作方式，国投主要是在监督和政策、法规把握上下功夫，而瑞银则在运营、投资上作为主力。

　　国投瑞银也是第一个完全通过“买壳上市”的基金公司。据记者了解，通过努力和争取，国投弘泰最终净现金支出比收购成本降低了4875万元，与国内参股收购的投资成本相比是很低的。通过该项目运作，国投弘泰在股权收购、中外合资、国际合作、基金管理、国有产权转让等多方面积累了经验，为后续业务拓展奠定了基础。2006年3月16日，国投瑞银核心企业股票基金面世，募集资金26.87亿元。施洪祥对记者表示，“选择这一时机介入是看好中国基金业的发展，而看好基金业归根结底就是看好中国的资本市场”。

　　与国投瑞银的闪亮登场相比，国投公司低调介入渤海银行，则令敏感的分析人士感觉到了一种特别的意味。据悉，2004年3月30日，国投公司与天津市人民政府就建立长期战略合作关系正式签署协议。根据这份协议，国投公司除了打算在天津建设大型火力发电项目，参股渤海银行是另一项重头戏。渤海银行是1996年以来获准设立的第一家全国性股份制中资商业银行，也是第一家在发起设立阶段就引进境外著名金融机构作为战略投资者的股份制中资商业银行。国投公司拥有其11.67%的股权，为第四大股东。此外，在参与中国银行发行A股上市的战略投资者中，也可以看到国投公司的身影。

　　但国投公司的胃口显然不只满足于此，记者获悉，以“丰富金融手段，优化投资组合”为指导思想，国投正积极探索控股一家城市商业银行的必要性和可能性，并对商业银行的投资价值进行了认真论证。

　　“金融疏通血液，产业提供利润。我们并不是仅仅看到了金融领域巨大的获利空间，更重要的是为了给国投公司打造一个高效率、低成本的资金筹集平台。”王会生点出了金融平台对于国投公司的重要价值。