○ 李晓明

　　瓶颈行业 供不应求是最大投资理由

　　加油站里油价一涨再涨，黄金周里车票一票难求，大都市里汽车寸步难行……上述种种现象，已经成为我国社会和经济发展的瓶颈。而对于政府和投资者而言，瓶颈现象的根 源就是供不应求。

　　因此，在即将结束的2006年，煤、电、油、运仍然是投资热点。

　　受电力产能拉动 电网投资规模空前

　　中国电力企业联合会新闻发言人、秘书长王永干发布，预计今年新投产机组将创历史新高，超过8000万千瓦，这是中国历史上投产机组最高的年份。据初步统计，前三季度，全国累计新增生产能力(正式投产)6007.82万千瓦。

　　发电机组的大量投产，带动了我国的电网投资——2006年和2007年，全国电网投资规模都将接近或超过2000亿元。

　　资源与环境双重作用 中国要成为真正水电大国

　　10月18日，三峡水库水位接近156米高程，我国最大的水轮发电机组——三峡电站机组首次实现满负荷发电，14台巨型机组发电出力达到额定功率980万千瓦。业界人士认为，这是我国水电开发史上具有里程碑意义的时刻。

　　2006年8月2日，中国工商银行与二滩水电开发有限责任公司在成都举行《银企战略合作协议》签字仪式，工商银行将为二滩水电开发有限责任公司提供总额为300亿元的融资支持，重点支持其雅砻江流域中下游河段水电项目梯级开发。目前，雅砻江流域中下游开发态势良好。装机容量360万千瓦的锦屏一级水电站将在年底截流，装机容量480万千瓦的锦屏二级水电站也将于年内核准开工，官地、桐子林、两河口水电站筹建准备工作进展顺利。

　　今年以来，我国水电界喜报频传。9月30日，作为“西电东送”标志性工程之一的龙滩水电工程下闸蓄水。10月12日，世界最高面板堆石坝——湖北清江水布垭水利工程全线达到海拔405米设计高程……

　　中国长江三峡工程开发总公司总工程师、中国工程院院士张超然对此分析认为，我国水电开发已迎来一个“金色之秋”。

　　近几年来，经济高速增长带来巨大的能源需求，使我国电力格局比例失调、结构性矛盾十分突出。能源资源结构和经济社会发展决定了对水电开发的迫切需求。

　　水利部部长汪恕诚曾表示，我国正在加快水电开发速度，力求到2020年使水电装机容量发展到2.5亿千瓦，水能资源开发程度达到46%。届时，中国将成为名副其实的水电大国和水电技术强国。

　　替代石油+产业转移 甲醇掀起投资热潮

　　近年来，我国投资甲醇的热情不断增加，产能呈现一路上涨的局面，尽管如此，从8月下旬开始，在仅仅两个月的时间里，国内甲醇市场价格就上涨了50%左右。目前，华东和华南地区甲醇市场价格与年初相比上涨了1300～1420元/吨，涨幅高达50%～53%。

　　产能与价格同涨的原因很简单——除了燃料甲醇替代石油的巨大潜力外，中国出现甲醇投资热潮的另外一个主要原因是投资者看到了因为天然气价格上涨引发的世界甲醇产能转移给予中国的机会。中国大规模的甲醇产能建设实际上是部分承接了来自欧、美、日等国转移出来的多余产能。

　　据统计数据显示，去年作为煤化工主打产品的甲醇重大在建项目超过20个，而拟建的大型甲醇项目更是达40个左右。这些项目动辄投资数十亿元，甚至是百亿元以上。仅神华集团煤制烯烃项目投资就达124亿元，其中间产品可年产甲醇80万吨；平庄煤业和中国泽楷集团共同在内蒙古赤峰市建设的160万吨/年甲醇项目投资额也高达80亿元；而河南融鑫化工股份有限公司将建设的年产150万吨甲醇及下游产品项目投资更达到192亿元，其二期工程已在去年10月份开始投产。上海焦化公司拟在宁夏建设30万吨/年煤基甲醇装置，2005年上半年兴建，2006年初建成，并考虑以后使能力翻番，达到60万吨/年。广东香江华研资源有限公司投资45亿元人民币，在内蒙古鄂尔多斯市兴建的100万吨甲醇项目正式开工。

　　政策松绑 铁路投资猛涨

　　铁道部总经济师黄民曾强调，铁路应坚持“政府主导，多元化投资，市场化运作”的总体思路，鼓励社会资本投资铁路，推进投资主体多元化。

　　2005年7月，铁道部颁布了《关于鼓励和引导非公有制经济参与铁路建设经营的实施意见》，明确提出要按照“平等准入、公平待遇”原则，在铁路建设、铁路客货运输等领域对社会资本开放。

　　2006年4月，铁道部联合建设部再次发布《关于继续开放铁路建设市场的通知》，对铁路建设市场的设计、施工、监理业务范围继续开放。

　　2006年6月，铁道部出台《“十一五”铁路投融资体制改革推进方案》，明确了铁路投融资体制改革的总体目标：

　　面对铁路投融资这块巨大的蛋糕，除了民营资本，基金公司、保险公司、信托公司等多种形式的资本，都将逐渐进入到铁路投资领域。

　　2006年7月10日，中国证监会审核通过了大秦铁路股份有限公司国内A股上市的申请，这是以铁路运输为主业的企业首次在国内A股进行股权融资。

　　2006年8月22日，广州市产权交易所内，深圳中技集团有限公司的董事长成清波在相关转让协议上签字，正式受让广东罗定铁路总公司100%的产权。至此，我国首条民营铁路正式诞生。

　　铁道部数据显示：今年1～7月，全国铁路基本建设投资完成724.91亿元，同比增长1.8倍，其中铁道部投资完成533.57亿元，同比增长1.3倍，地方政府及企业对国家铁路和合资铁路投资完成185.88亿元，同比增长5.5倍，地方政府对地方铁路投资完成5.45亿元。地方政府和企业对铁路建设投资的增长速度明显快于铁道部。

　　过剩行业 浴火重生方显龙头本色

　　2004年，钢铁就成为国家重点调控的对象。至今，淘汰落后产能、调整产业结构、提高行业集中度，仍是重要任务。

　　今年6月30日，国家发改委公布了针对钢铁工业产能过剩的新一轮调控目标：“十一五”期间，中国将淘汰约1亿吨落后炼铁生产能力，2007年前淘汰5500万吨落后炼钢能力。

　　根据国家发改委和其他政府部门联合发布的《关于钢铁工业控制总量淘汰落后加快结构调整的通知》，严格控制钢铁工业新增产能、加快淘汰落后生产能力将是新一轮钢铁工业调控的重点，今年淘汰落后产能工作将取得实质性进展。

　　中国在2004年末形成的4.2亿吨钢的产能中，300立方米以下的小高炉能力1亿吨，占总能力的27%；20吨以下的小转炉和小电炉能力5500万吨，占总能力的13.1%。中国的《钢铁产业发展政策》已明确规定要淘汰300立方米以下的小高炉和20吨及以下小转炉、小电炉等能耗高、污染重的落后设备。

　　根据通知，改善目前国内钢铁工业布局不合理的局面也是此番调控的目标之一。中国政府将结合城市钢厂搬迁和淘汰落后产能，建成曹妃甸等沿海钢铁基地，同时确保产品结构调整后，主要产品能满足国民经济发展需要，2010年板带比达到50%。

　　此外，这份通知还提出国内钢铁工业要加快兼并重组，提高产业集中度，形成2～3个3000万吨级、若干个千万吨级的具有国际竞争力的大型钢铁企业集团，国内排名前10位的钢铁企业集团钢产量占全国的比例达到50%以上。

　　契合国家有关加快振兴装备制造业的若干意见，宝钢在高端钢材生产方面进行了大手笔投资——7月26日，投资60亿元的宝钢股份特种金属暨合金板带工程破土动工。据了解，这是宝钢股份公司组建以来，对特殊钢产业实施的规模最大的一项投资，也是此类高端特殊钢产品在国内的第一条生产线。整个工程将于2009年5月完工。竣工投产后，年板带产能将达到36万吨，预计年销售收入83亿元。特殊钢工程刚刚开工，11月1日，宝钢集团又联合金川集团以及国家开发银行斥资10亿美元全资收购菲律宾棉兰老岛的一家镍矿。

　　作为东北地区的钢铁龙头，鞍钢在营口的总投资226亿元、年产500万吨的钢铁项目，也已获得国家正式批准。这是自2004年初叫停常州铁本和宁波建龙项目、国家对新建的钢铁项目实行了最严格的审批制度之后，除了首钢搬迁以外的第一个正式获批的大型钢铁项目。

　　目前仅宝钢、鞍钢和武钢三巨头已获得批准和正在等待批准的新建项目加在一起已超过了3500万吨，约占2005年全国钢产量的1/10。按其上报规模做最保守测算，总投资已经超过了2200亿元，约占今年一季度全社会固定资产投资1/5。

　　2006年中国钢铁业大事记

　　1月18日，宝钢集团和马钢控股有限公司签署战略联盟框架协议。

　　2月27日，阿赛洛斥资近21亿元入股莱钢。

　　2月28日，河北将唐钢、宣钢、承钢三大钢铁集团合三为一，正式挂牌成立河北唐钢集团。

　　3月11日，宝钢集团和新疆八一钢铁集团有限公司结成战略联盟宝钢集团重组太钢集团。

　　7月31日，济钢和莱钢准备了一份提示性公告。公告显示，根据国家钢铁产业发展政策，山东省拟将吸收济钢集团总公司和莱钢集团有限公司，组建山东钢铁集团。山东省国资委表示，从今年起，将重点培育年产量过2000万吨的钢铁集团。

　　机械行业：受惠国家振兴政策

　　我国机械行业今年1～4月累计完成510亿元，占全国投资4.6%，总体发展态势是平稳的，不算过热。中国机械工业联合会副会长蔡惟慈指出，由于机械工业行业面宽而分散，企业特别多，在现行体制下行业协会对行业的固定资产投资很难进行系统的调研和准确的统计分析。

　　据中国机械工业联合会同有关专业协会分析，当前机械工业的固定资产投资有以下几个特点：一是机械工业多数企业市场化取向的改革已有相当进展;二是多数分行业的投资主要集中于技术改造范畴;三是沿海城市的不少大投资项目是结合城市改造中原有企业土地置换，这些项目一般都比较注意将搬迁与结构调整、技术升级相结合；四是重大技术装备企业(如一重、二重等)自我积累能力弱，技术改造的投资力度明显不足，对国家依赖程度大；五是少数行业如汽车及汽车零部件、工程机械、内燃机等，在产品技术升级的同时产能扩大比较迅猛;六是跨国公司已表现出越来越强烈的并购和控制我国发展势头比较好的行业排头兵、并进而控制我国市场的意图(如徐工、常开、无锡威孚、上海新华等)。

　　机床行业的投资热潮源于国家振兴装备制造业的政策。国家将发展数控产业先后列入《国家中长期科技发展规划》和《国务院关于振兴装备制造业的若干意见》的重要任务中。预计今年第四季度，最晚明年上半年，酝酿已久的“数控机床专项规划”将会出台。据了解，规划的目标相当具体，相关配套财政、税收、关税政策比较优惠，将给机床企业带来直接利好。

　　自今年6月《国务院关于加快振兴装备制造业的若干意见》正式发布以来，后续相关政策相继出台，振兴政策向细化、可操作化方向发展。对于一个大行业，如此高密度地出台一系列政策可以说是前所未有。

　　业内人士认为，在今年四季度或者明年上半年，仍将有几个备受关注的政策出台。这些后续政策对企业的影响更为具体而直接，机床、工程机械、造船、飞机制造、矿山机械等行业，将因此在税收、资金、研发、市场等方面得到空前支援，令其近期业绩和长远发展双重受益。

　　汽车、航空、军工、IT工业等机械工业各部门均需发展生产，购置各种数控机床，各机床企业和配件企业任务饱满，产销形势较好。

　　回顾2006年，虽然行业不同，但是却表现出了异常清晰的投资特点，那就是瓶颈行业不断打破垄断，向产品结构和投资主体的多元化迈进;对于那些低端产品过剩而高端产品不足的行业，政府则采取了适当的调控措施，而且已经由过去的以“控”为主变为以“调”为主。所以，在2006年，热门投资行业的脉络非常清晰，其共同点就是集中于有利于提高社会运转效率、有利于产业结构的调整、向行业高端发展的项目。

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